Калькулятор базиса фьючерса
Введи цену фьючерса, цену базового актива (спот) и дни до экспирации — калькулятор посчитает базис в ₽ и %, определит контанго или бэквордацию и покажет годовую имплайд-ставку (стоимость переноса). Базис — это механика контракта, а не прибыль или убыток. Бесплатно и без регистрации.
Базис — это разница между ценой фьючерса и спотом, а не прибыль или убыток. К экспирации фьючерс и спот сходятся, поэтому базис стремится к нулю — это механика контракта. Калькулятор справочный и не является инвестиционной рекомендацией.
Quantra ведёт журнал твоих сделок по фьючерсам и акциям и показывает контекст по каждой закрытой позиции — чтобы базис и дивидендная механика не выглядели «убытком», когда это просто схождение цены к экспирации.
Завести журнал — бесплатноЧто такое базис фьючерса
Базис — это разница между ценой фьючерса (F) и ценой базового актива на споте (S): базис = F − S. Его смотрят и в рублях, и в процентах к споту. Базис показывает, насколько «дороже» или «дешевле» рынок оценивает поставку в будущем по сравнению с покупкой актива прямо сейчас.
Когда фьючерс дороже спота (F > S) — это контанго. Когда дешевле (F < S) — бэквордация. На акциях и индексах FORTS чаще встречается контанго: держать актив до экспирации «стоит денег» (фондирование), и эта стоимость переноса заложена в цену фьючерса.
Почему фьючерс не равен споту
Фьючерс — это договор на поставку в будущем, а не сам актив. Его справедливая цена примерно равна S · (1 + r · T/365) − дивиденды до экспирации, где r — безрисковая ставка, T — дни до экспирации. По сути базис отражает стоимость переноса: проценты по деньгам минус то, что вы недополучаете, не владея активом напрямую (например, дивиденды).
Годовая имплайд-ставка = (F/S − 1) · (365/T) показывает, какую годовую стоимость переноса закладывает текущий базис. Если она близка к ключевой ставке ЦБ — это нормальный, «справедливый» базис. Сильное отклонение бывает на низкой ликвидности или перед корпоративными событиями.
Дивиденды и отсечка: механика, не убыток
Для фьючерса на одну акцию ожидаемый дивиденд уже «зашит» в цену: фьючерс торгуется дешевле, чем был бы без дивиденда, ровно на величину выплаты, потому что держатель фьючерса дивиденд не получает. Поэтому базис ниже на размер дивиденда.
Около дивидендной отсечки спот падает на размер дивиденда — и фьючерс это уже учёл заранее. Снижение цены фьючерса в этот момент не означает, что вы «потеряли»: это схождение цены к новой реальности. К экспирации фьючерс и спот сходятся, и базис стремится к нулю — это механика контракта, а не убыток по вашей позиции.
Частые вопросы
Что такое базис фьючерса простыми словами?
Базис — это разница между ценой фьючерса и ценой базового актива на споте (базис = F − S). Если фьючерс дороже спота, базис положительный (контанго); если дешевле — отрицательный (бэквордация). Базис показывает, во сколько рынок оценивает перенос позиции до экспирации, и к моменту экспирации сходится к нулю.
Почему фьючерс дороже акции?
Чаще всего это контанго: держать актив до экспирации «стоит денег» — это стоимость фондирования (примерно по ключевой ставке). Эта стоимость переноса закладывается в цену фьючерса, поэтому он торгуется выше спота. Из этой надбавки вычитаются ожидаемые дивиденды, которые держатель фьючерса не получает.
Что такое контанго и бэквордация?
Контанго — состояние, когда фьючерс дороже спота (F > S), типичное для акций и индексов из-за стоимости переноса. Бэквордация — когда фьючерс дешевле спота (F < S); бывает на товарных рынках при дефиците актива «здесь и сейчас» или когда заложены крупные дивиденды. И то, и другое — нормальные рыночные состояния, а не сигнал к сделке.
Почему фьючерс падает перед дивидендами?
Ожидаемый дивиденд заранее заложен в цену фьючерса на одну акцию: держатель фьючерса дивиденд не получает, поэтому фьючерс торгуется дешевле на размер выплаты. Около отсечки спот падает на величину дивиденда, и фьючерс это уже учёл. Снижение цены в этот момент — механика дивиденда, а не убыток по позиции.
Базис — это мой убыток?
Нет. Базис — это разница в цене между фьючерсом и спотом, отражающая стоимость переноса и дивиденды, а не прибыль или убыток по сделке. К экспирации фьючерс и спот сходятся, и базис стремится к нулю — это механика контракта. Ваш финансовый результат определяется ценой входа и выхода, а не самим фактом наличия базиса.
Как считается годовая имплайд-ставка?
Имплайд-ставка = (F/S − 1) · (365 / T) · 100%, где F — цена фьючерса, S — спот, T — дни до экспирации. Она показывает, какую годовую стоимость переноса закладывает текущий базис. Если значение близко к ключевой ставке ЦБ, базис «справедливый»; заметное отклонение бывает на низкой ликвидности или перед корпоративными событиями. Это справочный расчёт, не инвестиционная рекомендация.
Дальше