Вопрос «что делают физики и юрики» — один из самых популярных в трейдерских чатах. И за ним обычно стоит конкретная задача: понять, куда «умные деньги» ставят позицию, и не оказаться на противоположной стороне.
Хорошая новость: Московская биржа публикует такие данные открыто. Плохая новость: их легко неправильно прочитать и сделать из них выводы, которых там нет. В этой статье — практический разбор: где именно смотреть, что означают цифры, и как использовать эту информацию честно — как контекст для анализа своих собственных решений, а не как торговый сигнал.
Откуда берутся данные
Московская биржа публикует статистику по позициям участников торгов на срочном рынке (FORTS) — это фьючерсы и опционы. Именно здесь видно разбивку по типам участников.
Механизм простой: биржа как центральный контрагент знает, кто держит какие позиции по каждому фьючерсному контракту. Участники регистрируются по категориям, и биржа агрегирует эти данные без раскрытия конкретных имён.
На спотовом рынке (акции, облигации) сопоставимой публичной разбивки по физикам/юрикам в реальном времени нет. Там можно смотреть только общую статистику активности клиентов — например, нетто-покупки физических лиц в отдельных бумагах, которые биржа публикует в виде ежемесячных обзоров. Это полезно для понимания общего сентимента, но не для внутридневного анализа.
Основной инструмент для работы с позициями физиков и юриков — срочный рынок FORTS.
Где именно смотреть: три источника
1. Отчёт об открытых позициях на сайте Мосбиржи
Главный источник — раздел «Срочный рынок → Итоги торгов → Открытые позиции» на сайте moex.com.
Путь: moex.com → Рынки → Срочный рынок → Итоги торгов → Открытые позиции
Здесь публикуются ежедневные данные по каждому фьючерсному контракту с разбивкой:
- Физические лица (физики) — розничные участники
- Юридические лица (юрики) — корпоративные участники, включая банки, управляющие компании, проп-компании и брокерские дома, торгующие за свой счёт
По каждой группе показаны:
- количество длинных позиций (лонгов)
- количество коротких позиций (шортов)
- нетто-позиция (разность длинных и коротких)
Данные публикуются по итогам торгового дня, обычно вечером или на следующее утро.
2. Данные в формате для скачивания
На той же странице доступна выгрузка в CSV/Excel за любой период. Это удобно, если хочешь построить свою историческую динамику или посмотреть, как менялась нетто-позиция физиков по фьючерсу на индекс RTS на протяжении месяца.
Файл содержит колонки: дата, инструмент, тип участника, количество длинных контрактов, количество коротких контрактов, нетто.
3. Обзор клиентских операций физических лиц
Отдельно Мосбиржа публикует ежемесячный обзор «Клиентские операции» — это агрегированные данные о том, в какие акции физлица были нетто-покупателями, а в какие нетто-продавцами за месяц.
Путь: moex.com → Пресс-центр → Аналитика → Обзоры рынка
Это другой тип данных — не позиции в моменте, а накопленный поток за период. Полезно для понимания общего сентимента розничной аудитории, но для краткосрочной торговли применимость ограничена.
Как читать отчёт по открытым позициям
Разберём на примере. Допустим, в отчёте по фьючерсу на индекс MoEx (MXI или Si) ты видишь:
| Тип участника | Длинные | Короткие | Нетто |
|---|---|---|---|
| Физические лица | 45 000 | 28 000 | +17 000 |
| Юридические лица | 112 000 | 129 000 | −17 000 |
Что это означает буквально: физики держат больше лонгов, чем шортов (нетто +17 000 контрактов), юрики держат больше шортов (нетто −17 000). Сумма нетто по всем участникам всегда равна нулю — для каждого лонга существует чей-то шорт, это арифметика фьючерсного рынка.
Что важно понимать при чтении:
— Одно число ничего не говорит. Нетто-позиция физиков +17 000 сегодня ни о чём не говорит без понимания, что было неделю и месяц назад. Важна динамика: нарастают ли физики лонги или сокращают.
— «Юрики» — неоднородная группа. Под юридическими лицами скрываются очень разные участники: маркет-мейкеры (у них всегда большие позиции в обе стороны), хеджеры (производители нефти, хеджирующие экспортную выручку через Si), спекулянты с алгоритмическими стратегиями. Видеть «юрики в шорте» и делать из этого вывод «умные деньги ставят на падение» — упрощение, которое может дорого обойтись.
— Данные публикуются с задержкой. Ты видишь позиции на конец предыдущего дня. За ночь ничего не поменялось, но внутри следующего торгового дня картина может измениться кардинально.
— Открытый интерес vs. нетто. Общий открытый интерес (сумма всех лонгов или шортов, они равны) растёт — значит, в рынок заходят новые деньги. Падает — позиции закрываются. Это отдельная метрика, которая читается вместе с нетто.
Что реально можно вынести из этих данных
Честный ответ: данные по позициям — это контекст, а не сигнал.
Вот несколько практических применений:
1. Понять общий сентимент перед важным событием. Перед заседанием ЦБ или публикацией отчётности — посмотреть, как физики стоят по Si или RTS. Если физики нарастили лонги до экстремальных значений, это не значит «рынок упадёт», но это сигнал, что позиционирование несбалансировано и волатильность может вырасти в любую сторону.
2. Замечать экстремумы в нетто-позиции. Если нетто-позиция физиков по какому-то инструменту ушла в зону исторического максимума — это стоит отметить. Не как сигнал «разворот», а как флажок «повышенная концентрация позиции у одного типа участников».
3. Сравнить с тем, как ты сам стоял в эти дни. Это, пожалуй, самое полезное применение для активного трейдера с журналом сделок: посмотреть, не совпадало ли твоё решение войти в лонг с моментом, когда физики массово делали то же самое. Если да — стоит разобрать ту сделку подробнее. Не потому что «физики всегда неправы», а потому что это маркер возможного FOMO-входа.
Распространённые ошибки при работе с этими данными
«Юрики в шорте = надо шортить». Это самое популярное и самое опасное прочтение. Юридические лица могут быть в шорте по фьючерсу и одновременно в лонге по базовому активу — это классический хедж. Их нетто-позиция по фьючерсу не отражает «ставку на падение».
Смотреть только один день. Однодневный снимок без исторической динамики — как смотреть на одну свечу без контекста графика. Строй хотя бы 20–30-дневную историю нетто по нужному инструменту, прежде чем делать выводы.
Путать срочный и спотовый рынок. Данные по позициям с FORTS не переносятся напрямую на акции. Фьючерс на акцию Сбера и сама акция Сбера — разные инструменты с разными участниками и разной ликвидностью.
Искать «кто прав». Ни физики, ни юрики не «всегда правы» или «всегда неправы». На конкретном временном горизонте любая из групп может оказаться на правильной стороне. Задача не угадать «с кем стоять», а понять контекст рынка.
Как встроить это в анализ своих сделок
Данные по позициям участников — внешний контекст. Твои собственные сделки — внутренний материал для работы. Сила появляется, когда ты совмещаешь одно с другим.
Например: ты заметил, что в определённые недели у тебя резко вырастает количество убыточных сделок. Смотришь журнал — это недели с высокой волатильностью. Смотришь данные Мосбиржи — в эти же периоды открытый интерес на срочном рынке резко рос, потом резко падал. Это не объяснение твоих убытков само по себе, но это контекст: в периоды сжатия позиций крупными участниками движения непредсказуемы, и твои стандартные сетапы могли давать ложные сигналы.
Именно так работает анализ своих сделок: не просто win rate и profit factor в вакууме, а метрики в контексте — что происходило на рынке в те дни, когда ты торговал хорошо или плохо.
Если ты торгуешь через Т-Инвестиции, БКС или Финам — подключи брокера к Quantra read-only токеном из кабинета брокера, и сделки будут синхронизироваться автоматически. Дальше можно смотреть, в какие дни и при каких условиях твои результаты расходятся с тем, что ты ожидал — и сопоставлять это с внешними данными, в том числе с позициями участников с Мосбиржи.
Инструкция по подключению Т-Инвестиций — здесь.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.