Как вести учёт облигаций в дневнике сделок: купоны, YTM и дюрация по своему счёту

Облигации в портфеле — это не «купил и забыл». Даже если ты держишь бумаги до погашения, полезно понимать: по какой реальной доходности ты вошёл, сколько уже получил купонами, как изменилась дюрация с момента покупки и где у тебя кластеры погашений.

Проблема в том, что брокерский отчёт отвечает на другой вопрос. Он фиксирует факты: сколько бумаг куплено, по какой цене, какие купоны зачислены. Но он не даёт тебе единой таблицы, где по каждой позиции видна фактическая YTM на дату входа, накопленный купонный доход именно по этой бумаге и дюрация на момент покупки. Всё это нужно собирать самому.

В этой статье — структура такого учёта: что фиксировать, зачем, и как это выглядит в журнале.

Почему брокерский отчёт не закрывает задачу

Брокерский отчёт хорошо показывает историю операций: дата, инструмент, количество, цена, сумма сделки, комиссия. Для акций этого обычно достаточно — сделку описывают цена входа и выхода.

Для облигаций картина сложнее. У каждой покупки есть:

• рыночная цена (в процентах от номинала);
• НКД — накопленный купонный доход, который ты платишь продавцу при покупке и получаешь обратно при первом купоне;
• фактическая полная стоимость входа = цена + НКД + комиссия.

Брокер покажет эти числа отдельно, но не сведёт в одну строку с метриками доходности. YTM по цене твоего конкретного входа он не посчитает. Дюрацию на дату покупки — тоже. Купонные выплаты попадут в отдельные строки отчёта и не будут привязаны к позиции.

Подробнее о том, как читать брокерский отчёт и что в нём искать — в разборе «Как читать брокерский отчёт».

Структура записи по облигации

Хорошая запись в журнале — это одна строка (или карточка) на каждую покупку конкретного выпуска. Если ты докупал тот же выпуск позже — это отдельная строка, потому что цена входа, НКД и YTM были другими.

Вот что нужно зафиксировать:

Идентификатор позиции

• Тикер / ISIN — например, SU26238RMFS4 или RU000A105RP6. ISIN надёжнее: он уникален, тикер иногда меняется.
• Название выпуска — читаемое: «ОФЗ 26238» или «Газпром 2Р-7».
• Тип бумаги — ОФЗ-ПД, ОФЗ-флоатер, корпоративная фикс., замещающая, юаневая. Это влияет на логику мониторинга.

Параметры входа

• Дата покупки.
• Количество лотов / бумаг.
• Цена покупки — в процентах от номинала (например, 94,35%) и в рублях за бумагу (943,5 ₽ при номинале 1 000 ₽).
• НКД при покупке — сколько ты доплатил продавцу за накопленный купон. Важно: НКД не убыток, ты его вернёшь при следующей купонной выплате, но он влияет на полную стоимость входа и поэтому должен быть зафиксирован.
• Комиссия — в рублях на всю сделку. Разбор того, как комиссии влияют на реальную доходность, — в статье «Как считать метрики после комиссий».
• Полная стоимость входа = (цена × количество) + НКД + комиссия.

Параметры выпуска на дату покупки

• Номинал (обычно 1 000 ₽, но у некоторых амортизационных бумаг он снижается — это важно отдельно отметить).
• Ставка купона — годовых, в процентах от номинала.
• Дата погашения.
• Периодичность купонных выплат — раз в год, полгода, квартал, месяц.
• Дюрация Маколея на дату покупки — в годах. Именно на дату покупки, потому что дюрация меняется со временем, и тебе нужно знать, с каким риском ты входил.

Расчётные метрики входа

• YTM по цене входа — доходность к погашению, рассчитанная с учётом твоей фактической цены покупки. Не та, что была в терминале на момент закрытия дня, а именно по твоей сделке.
• Спред к ОФЗ (для корпоративных бумаг) — разница между твоей YTM и YTM сопоставимой ОФЗ по дюрации на ту же дату. Показывает, сколько ты берёшь за кредитный риск.

Считать YTM вручную неудобно — удобнее воспользоваться калькулятором доходности облигации: вводишь цену покупки, купон, дату погашения — получаешь YTM.

Как считать YTM по своей цене входа

Подробный разбор формул — в статье «Доходность облигации: YTM, текущая и купонная». Здесь коротко — для понимания, что именно ты фиксируешь в журнале.

YTM — это ставка, при которой приведённая стоимость всех будущих выплат (купоны + номинал при погашении) равна твоей полной цене покупки (без НКД, потому что НКД ты вернёшь купоном).

Упрощённая формула для оценки:

YTM ≈ (купон + (номинал − цена покупки) / лет до погашения)
      / ((номинал + цена покупки) / 2)

Пример:

• Цена покупки: 943,5 ₽ (94,35% от номинала 1 000 ₽)
• Годовой купон: 84 ₽ (8,4% от номинала)
• Лет до погашения: 4

YTM ≈ (84 + (1 000 − 943,5) / 4) / ((1 000 + 943,5) / 2)
     = (84 + 14,1) / 971,75
     = 98,1 / 971,75
     ≈ 10,1%

Это приближение. Точное значение — через итерационный расчёт в калькуляторе или таблице. Но даже приближение лучше, чем смотреть только на купонную ставку 8,4%, которая говорит о доходности к номиналу, а не к твоей цене.

Дюрация: зачем её фиксировать

Дюрация Маколея — это средневзвешенный срок получения денежных потоков по облигации. Проще говоря, она показывает, насколько чувствительна цена бумаги к изменению ставки. Подробный разбор — в статье «Что такое дюрация облигации простыми словами».

Для журнала важно зафиксировать дюрацию на момент покупки по двум причинам:

1. Ты понимаешь, какой процентный риск ты принял. Если дюрация 6 лет, то при росте ставки на 1 п.п. рыночная цена упадёт примерно на 6%. Если ты об этом знал — хорошо. Если не смотрел — это пробел в анализе.

2. Ты можешь агрегировать по портфелю. Взвешенная дюрация портфеля показывает совокупный процентный риск. Без записи дюраций по каждой позиции этот расчёт невозможен.

Дюрацию на дату покупки можно найти в торговом терминале или рассчитать в облигационном скринере. Зафиксируй её один раз в журнале при открытии позиции — потом она понадобится.

Что фиксировать в процессе владения

После покупки журнал по облигации живёт и обновляется.

Купонные выплаты

Для каждого зачисленного купона фиксируй:

• Дату выплаты.
• Сумму до налога и после — налог на купон 13% (или 15% с превышения) важен для расчёта реальной накопленной доходности.
• Накопленный купонный доход по позиции — суммарно с даты покупки.

Это позволяет в любой момент посмотреть: сколько ты уже получил живыми деньгами по этой бумаге.

Если налог с купонов — отдельная тема, разбор — в статье «Налог на купоны облигаций».

Результат в терминале: с комиссией или без

Частый вопрос: результат операций в терминале Т-Инвестиций показывается с комиссией или без? Ответ: в большинстве случаев терминал показывает P&L без учёта накопленных комиссий — они отражаются отдельными строками. Поэтому фактический результат позиции всегда считай самостоятельно: (выручка от продажи или погашения + купоны после налога) − (полная стоимость входа, включая НКД и комиссию).

Текущая рыночная оценка

Раз в месяц или при существенном изменении ставки фиксируй:

• Текущую цену бумаги — чтобы видеть нереализованный P&L.
• Текущую YTM — как изменилась доходность рынка по этой бумаге.
• Текущую дюрацию — она сокращается с каждым прошедшим купонным периодом.

Это не обязательно делать еженедельно, но иметь хотя бы квартальный срез полезно.

Минимальный шаблон записи

Вот минимальная структура строки в журнале по каждой покупке облигации:

Для таблиц удобен Google Sheets или Excel — там же можно автоматизировать расчёт полной стоимости входа и приближённой YTM по формуле.

Как Quantra помогает с учётом

Ручной журнал — это контроль и понимание. Но если бумаг несколько и счёт ведётся в Т-Инвестициях или БКС, удобнее, когда сделки подтягиваются из брокера автоматически и не нужно каждый раз вносить данные руками.

В Quantra сделки синхронизируются с брокером по read-only токену — физически выставить ордер или что-то изменить в счёте через Quantra невозможно. По каждой облигационной позиции в облигационной аналитике по своим бумагам отображаются YTM по цене входа, дюрация и спред к ОФЗ — именно те метрики, которые брокерский отчёт не даёт в готовом виде.

Что итого фиксировать и зачем

Вот короткий чек-лист для журнала по облигациям:

При покупке:

• ISIN, тип бумаги, дата
• Цена (% и ₽), количество, НКД, комиссия
• Полная стоимость входа
• YTM по цене входа
• Дюрация на дату покупки
• Спред к ОФЗ (для корпоративных)

При каждой купонной выплате:

• Дата, сумма до налога, сумма после налога
• Накопленный итог по позиции

Ежеквартально:

• Текущая цена и нереализованный P&L
• Текущая YTM и дюрация

Этот набор даёт полную картину по каждой позиции и позволяет в любой момент ответить на вопрос: что именно ты держишь, по какой реальной доходности ты вошёл и сколько уже заработал живыми деньгами.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.