Win rate и profit factor отвечают на вопрос «что получилось в итоге». MAE и MFE отвечают на другой вопрос — что происходило внутри сделки. Это принципиально разные вещи.
Представь две сделки по акции SBER, закрытые с одинаковым результатом +2 000 ₽. Статистика говорит: обе успешные, одинаковые. Но одна из них шла против тебя на −5 000 ₽ до разворота, а другая почти сразу пошла в твою сторону. Это совершенно разные сделки с точки зрения качества — и именно это различие фиксируют MAE и MFE.
Что такое MAE и MFE
MAE (Maximum Adverse Excursion) — максимальное неблагоприятное отклонение. Наибольший убыток, который сделка показывала в процессе жизни, от цены входа до минимальной точки (для лонга) или максимальной (для шорта). Считается по unrealized P&L, то есть по бумажной позиции, пока она ещё открыта.
MFE (Maximum Favorable Excursion) — максимальное благоприятное отклонение. Наибольшая прибыль, которую позиция показывала до закрытия. Сколько ты мог взять в лучший момент.
Формально для лонга:
MAE = Цена входа − Минимальная цена за время жизни позиции
MFE = Максимальная цена за время жизни позиции − Цена входа
Оба числа — всегда положительные, это отклонения в соответствующую сторону.
И ещё одна производная метрика, которую часто считают вместе:
Efficiency = Итоговый P&L / MFE
Efficiency показывает, какую долю от максимально возможного движения ты реально взял. Efficiency 0.9 — ты взял 90% хода. Efficiency 0.3 — взял треть, остальное оставил рынку или не зафиксировал вовремя.
Одинаковый итог, разная история
Разберём три сделки с одинаковым результатом +3 000 ₽. Все три — лонг на одном и том же инструменте.
Сделка А
- Вошёл, позиция сразу пошла вверх
- MAE: −400 ₽ (небольшой откат после входа)
- MFE: +4 200 ₽
- Итог: +3 000 ₽
- Efficiency: 3 000 / 4 200 ≈ 0.71
Сделка Б
- Вошёл, позиция сходила вниз на −3 800 ₽, потом развернулась
- MAE: −3 800 ₽
- MFE: +3 200 ₽
- Итог: +3 000 ₽
- Efficiency: 3 000 / 3 200 ≈ 0.94
Сделка В
- Вошёл, позиция ходила до +8 500 ₽, ты закрыл слишком рано
- MAE: −500 ₽
- MFE: +8 500 ₽
- Итог: +3 000 ₽
- Efficiency: 3 000 / 8 500 ≈ 0.35
Итог у всех трёх одинаковый. Но истории — разные.
Сделка А — образцовая: маленький MAE говорит о хорошем входе, MFE близок к итогу, efficiency приличная.
Сделка Б — повезло. Позиция висела в просадке −3 800 ₽, что скорее всего нарушало правила стопа. Если стоп стоял на −2 000 ₽, он должен был срабатывать. Вопрос не «почему получилось», а «почему ты его не двинул или вообще не поставил».
Сделка В — классический ранний выход. MFE в 2.8 раза больше итога. Ты зафиксировал треть движения и ушёл. Может быть разумным (взял по плану), а может быть паттерном фиксации прибыли раньше времени.
Что MAE говорит о качестве входа и управлении стопом
MAE — это рентген твоего входа и стоп-менеджмента.
Маленький MAE относительно итогового P&L — сделка почти сразу пошла в нужную сторону. Тезис входа сработал быстро. Это признак хорошего тайминга или правильно выбранной зоны.
Большой MAE при положительном итоге — либо стоп стоял слишком широко, либо его сдвинули или убрали, когда позиция уходила в минус. Сделка «отлежалась» и всё равно принесла прибыль — но это не заслуга управления, это случайность. Повтори такое 20 раз, и несколько раз получишь не разворот, а дальнейшее падение с большим убытком.
Если смотреть на MAE по всем убыточным сделкам, получается дополнительная картина: насколько позиция уходила в минус до финального закрытия. Если у тебя убыточные сделки закрываются с MAE, близким к итоговому убытку — стоп работает правильно, ты режешь потери быстро. Если MAE в полтора-два раза больше итогового убытка — позиция сначала уходила глубже, потом немного отыгрывала, и ты закрыл с меньшим убытком, чем было в худший момент. Это не плохо само по себе, но показывает, что ты, возможно, держишь убыточную позицию дольше нужного.
Подробнее о том, почему двигать стоп в сторону убытка — отдельная проблема, разобрано в статье «как не двигать стоп».
Что MFE говорит о качестве выхода
MFE и efficiency — это зеркало твоего выхода.
Низкая efficiency (0.3–0.5) по прибыльным сделкам — ты систематически выходишь раньше, чем движение заканчивается. Берёшь треть-половину хода и уходишь. Иногда это осознанная тактика (зафиксировал R, не жадничаешь), но если это паттерн без плана — скорее всего, это поведенческий страх «отдать» прибыль обратно рынку.
Высокая efficiency (0.8–1.0) по убыточным сделкам — тут ситуация обратная. Если у убыточных сделок efficiency близка к 1.0, значит позиция почти не заходила в плюс: вошёл, сразу пошло не туда, закрыл. Это нормальная ситуация, когда тезис просто не сработал. Если же убыточная сделка показывала MFE +5 000 ₽, а закрылась с −2 000 ₽ — ты видел прибыль, не зафиксировал, и позиция развернулась. Это отдельный паттерн: «держу прибыльную позицию слишком долго, жду большего и получаю убыток».
Связь между MFE и средними выигрышами разобрана в статье про avg win и avg loss — там же о том, что среднее скрывает хвосты.
Как читать MAE/MFE на нескольких сделках сразу
Одна сделка — анекдот. Паттерн виден на выборке.
Если собрать MAE по 50–100 сделкам и построить распределение, картина становится диагностической:
- Большинство сделок с MAE меньше 0.5R (где R — твой плановый риск на сделку) — вход точный, позиции не болтаются в просадке.
- Хвост из 15–20% сделок с MAE больше 2R — в этих сделках что-то шло не по плану: либо стоп сдвигался, либо его не было, либо вход был в неправильное время.
- MAE прибыльных сделок близок к MAE убыточных — сложно предсказать исход по поведению позиции в начале. Это нормально для некоторых стратегий, но стоит исследовать: а есть ли вообще edge?
По MFE аналогично: смотришь на efficiency в разрезе — отдельно по прибыльным, отдельно по убыточным. Если у прибыльных сделок медианная efficiency 0.4 — ты хронически выходишь вдвое раньше, чем движение заканчивается. Значит, либо надо пересмотреть точку выхода, либо трейлинг-стоп вместо фиксированного тейкпрофита.
Три практических вывода из анализа MAE/MFE
1. Большой MAE при прибыльных сделках — проверь стоп-менеджмент
Если прибыльные сделки показывают MAE больше запланированного риска, задай себе вопрос: стоп вообще стоял? Или ты его убрал/расширил, когда цена пошла против? Это не вопрос осуждения — это диагностика. Без понимания этого паттерна «отыгрыш убытков» и «усреднение убыточной позиции» остаются невидимыми в агрегированной статистике. Про риск на каждую конкретную сделку и как его считать — в статье про размер позиции.
2. Низкая efficiency — разбери, это план или эмоция
Выходить по плану с efficiency 0.4 — это нормально, если план так и задуман. Выходить с efficiency 0.4 потому что «страшно, вдруг откатит» — это другое. MAE/MFE помогают отличить одно от другого: если у тебя нет зафиксированного правила выхода, но efficiency стабильно низкая — скорее всего, это поведенческий паттерн, а не стратегия.
3. Сравнивай MAE и MFE по типам сделок
Иногда одна и та же стратегия работает принципиально по-разному утром и вечером, или на трендовом рынке и флэте. MAE/MFE в разрезе по времени дня, по дню недели, по волатильности в момент входа — это уже следующий уровень анализа. Но он доступен только если ты ведёшь детальный учёт каждой сделки.
Как Quantra считает MAE и MFE
Quantra рассчитывает MAE и MFE автоматически по каждой сделке — сделки подтягиваются из брокера (Т-Инвестиции, БКС, Финам) по read-only синхронизации, данные хранятся зашифрованными, физически выставить ордер через Quantra невозможно.
По каждой закрытой позиции ты видишь MAE, MFE и efficiency — не нужно считать вручную или строить таблицы в Excel. На выборке сделок доступна агрегация: медианный MAE по прибыльным, медианная efficiency, хвосты распределения. Если тебе интересно посмотреть эти числа по своей торговле — подключи брокера и увидишь картину по своим же сделкам, без усреднений и без чужих бенчмарков.
О том, как считать и читать остальные торговые метрики вместе — в статье «как считать метрики трейдинга», а разбор ловушек profit factor покажет, почему одна метрика никогда не даёт полной картины.
Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.